资产配置

震惊!资产配置还能这么玩?
发布者:深圳市长辉盛世投资管理有限公司  发布时间:2017-04-26

文:长辉盛世风控部  武卓炜

介绍完投资回报目标、风险和一些常见的投资心理后,我们正式开始买买买的进程。

但是常在河边走,哪有不湿鞋?股票、股权、大宗商品、贵金属哪个是好惹的主儿?就算是债券,也不时来个黑天鹅搞搞事情;要是手中抓着现金,或者放到银行,过几年购买力贬值的印钞机都不认识他。

所以这可怎么办?毕竟我们是来让财产保值增值的,不是去******玩心跳的。有没有什么方法可以降低投资风险,或者提高收益,甚至可以同时降低风险提高收益呢?

这个方法就是我们铺垫了几千字,但是只用几十个字就可以介绍完的:资产配置。

资产配置就是将资金划拨到不同类别,彼此之间为弱相关甚至是负相关关系的大类资产中。
所谓弱相关和负相关,简单来说就是两种资产不会同涨同跌。用老祖宗的说也就是将鸡蛋放进不同的篮子里。但是严谨来说,这个篮子也得是用不同材质做的。不然都是塑料篮子,岂不是一个烟头就把所有的篮子给点着了?

对,就是这么简单,所以说我们的老祖宗还是富有智慧的。其实资产配置理论的阐述者马科维茨是从数学的角度严谨的论证了这一理论,并且在随后几十年成为金融学界公认的理论。由于数学论证过程十分繁杂,并且作为投资者我们可以遵循拿来主义,并无必要深究背后的原理,所以我们不再介绍具体的论证过程。

传统的资产配置主要是在股票、债券、现金之间做配置,历史上曾经有过经典的50/50原则,也就是股票债券各持一半。也有100-年龄的原则,也就是权益类资产(主要是股票)持有的比重应该是100减去你的年龄。这些都是一些经典的配置原则。时至今日,可供选择的投资品种日渐增多。房地产、对冲基金、私募股权、大宗商品、艺术品都是可供选择的投资渠道,通过扩充投资组合,有助于我们分散风险,更加稳健的实现财产的保值增值。

今天,受限于国内的金融环境和投资者的观念,相当多比例的投资者将大量资产投资于房地产与股票中。由于中国过去数十年房地产市场的上涨,这些投资者可以说大赚一笔,而中国股市熊长牛短的特点,也让一些胆大心细的投资者在抄底逃顶之间获取了数倍的收益。但是投资永远是关于未来的事情,未来的房价怎么走?未来的股市又怎么走?恐怕没有人能准确预测。因此,伴随着可投资金融产品的增多,进行适当的资产配置,普通投资者组合一些债券,高净值人士组合一些股权投资项目、商品、艺术品,也许不会实现深圳房价两年翻倍的神迹,但也不会出现日本房价一年暴跌71%的情形。

总之,想要快速致富,那么财富还是集中一些,但是前提是放对了地方。如果投资者将资金放入了06年的A股,99年的纳斯达克,96年的香港楼盘,89年的东京土地,在第二年赶在泡沫爆炸之前顺利逃顶,那自然是赚的盆满钵满,若是贪婪了那么一丢丢,那就真的会亏到你老妈都认不出你来。想要财富的稳健增值,还是选择资产配置吧。投资组合里配置点贵金属、艺术品,哪怕碰到08年这样的金融危机也能咬咬牙扛过去。

那么问题来了,我想把资金分配在不同资产类别之间,该怎么分配呢?我多分点钱给股票,那债券说我偏心咋办?这个问题呢,历代金融学家也是用尽了数学公式去设置一个合适的比例,不过也有最新的研究表示,其实平均分配在几种资产中间的收益不见得比那些利用各种数学公式推出来的分配方式差。具体怎么分配,在今天仍然是一个争论不休的话题。分配比例的设置不仅仅与投资标的的收益、风险相关,也和投资者个人的年龄、资产状况等因素相关。其实我们投资者呢,不妨就在自己的偏好和平均分配之间做一个平衡。毕竟,人生不是只有投资,倘若投资者是像巴菲特一样将投资作为毕生的事业和兴趣,那不妨去追随前沿的理论,学习一下数学知识来寻找一个合适的比例。如果投资者只是想通过资产配置实现财产的保值增值,那干脆就随心一些,宠爱股票,冷落债券,那就70/30又何妨?
 

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